Aluviones, torrentes, chorros, avalanchas…
Ríadas, montañas, cataratas, montes y morenas de resultados empresariales. Hay días en los que un periodista económico preferiría no levantarse. Los resultados suelen llegar por la mañana, temprano y en tropel. El pobrecillo redactor, aún con legañas en los ojos, tiene que leer y procesar páginas de números y ecuaciones con términos como ebitda, beneficio neto o después de impuestos, estados financieros, valor real y un complejo y alfanumérico etcétera…
Sin embargo, la información sobre resultados empresariales es imprescindible en todo diario de información económica. Los inversores la encuentran de gran interés a la hora de ejercer su labor. Un informe de cuentas siempre trastoca la cotización de una empresa. Los accionistas se mueven; los especuladores aprovechan la oportunidad y los bancos de inversión analizan para posteriormente hacer sus recomendaciones.
El problema es que todos vienen juntos y a la vez. Esta semana nos encontramos en el ojo de un huracán de resultados. Metrovacesa, Acerinox, Pescanova, Elecnor, Ercros, TUBACEX, NH Hoteles, Adolfo Domínguez… Todas ellas, empresas de gran interés que no pasan desapercibidas, han presentado sus informes durante el día de hoy. Ayer fueron otras y mañana habrá más ¿De dónde saca un periodista estos datos? De
El Economista crea un especial que incluye resúmenes elaborados por agencias de noticias con los resultados de todas las compañías del día. Un simple arreglo del texto de agencia es suficiente para zanjar el tema y ganar tiempo para analizar otros acontecimientos del día, o el comportamiento en bolsa de las empresas que han presentado datos.
En Expansión.com el método es diferente. Cada informe de resultados supone una noticia elaborada. Si bien no son de gran extensión supone mayor trabajo que el resumen de El Economista. Es más laborioso porque no se tira de agencias, pero quizás más seguro para comprobar datos.
Si las compañías no han mentido vilmente los informes suelen ser veraces, pero de vez en cuando vienen maquillados. Cambios en la contabilidad, comparaciones sesgadas o destacar datos positivos son los cosméticos que se suelen emplear en este tipo de informes. Si las ventas han caído pero el beneficio neto crece desproporcionadamente puede deberse a la obtención de plusvalías por otros motivos ajenos a la labor principal de la compañía o un cambio en los criterios contables. Sin embargo, la empresa siempre tratará de destacar lo positivo sobre lo negativo y un periodista económico ha de ser capaz de detectarlo.
Sin embargo, para un neonato en economía se le plantea la siguiente pregunta ¿Entre tanto dato y tanto número qué es lo que hay que destacar? Tanto El Economista en sus resúmenes como Expansión en sus noticias han de limitarse a lo significativo e importante y despojarse de excesivos tecnicismos, irrelevancias o cosméticos.
Si tomamos el ejemplo de Metrovacesa nos encontramos con estos dos titulares:
El Economista: Metrovacesa triplica su beneficio en los que serían sus últimos resultados anuales
Expansión: Metrovacesa triplica su resultado tras cambiar sus criterios contables
Los datos que aparecen en ambas noticias son:
- Beneficio neto en cifras y diferencia con respecto al año anterior
- Cifra total de los ingresos del año y diferencia con respecto al ejercicio anterior
- Ebitda, que es el beneficio bruto de explotación, antes de impuestos
Además, Expansión añade un pequeño desglose por áreas de negocio y habla de un cambio en el criterio de contabilidad de Metrovacesa con respecto al año anterior. De tal modo que si estos criterios hubieran permanecido el beneficio habría crecido un 36%, en lugar del 43% al que se concluye con el nuevo método contable:
La mayor inmobiliaria española elevó sus ingresos en un 43%, hasta los 2.619,5 millones de euros, aunque las líneas posteriores del balance crecen a tasas mucho más elevadas por cambio de criterio contable que incluye un importante incremento en la valoración de los activos de alquiler.
Excluyendo la variación del valor de los activos y su impacto en los impuestos, el resultado neto habría subido un 36% hasta 516 millones de euros.
Ante todo esto me surgen varias preguntas:
- ¿Cuál es el mejor modo de publicar resultados? Son informes importantes, pero también puntuales. No todos los inversores tienen gran interés en todas las compañías ¿Cuánto tiempo ha de dedicarse a la lectura y redacción de noticias de resultados?
- ¿Hay otras vías además de
- ¿Qué datos hay que destacar de los informes de resultados? ¿Cómo descubrir un informe maquillado?
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