Alea iacta est

Sí. Hoy he decidido ser pedante. La oferta de E.ON ya ha sido publicada y todas las deducciones y sugerencias que ayer se hacían en periódicos y foros no tienen más sentido que el de la reflexión. Reflexión sobre lo que podría o no haber ofertado la energética alemana. Así que, a día de hoy la suerte está echada. Ahora a esperar la respuesta del consejo de Endesa, aunque su presidente lo tiene bastante claro y no se corta en hacerlo saber.

Debo reconocer que antes de escribir, se me ocurrió el título “Pizarrín, se te ve el plumerín”. Sin embargo, creo que es demasiado crítico y subjetivo. Vamos, que no concuerda con el objetivo de mi blog (léase el pentálogo de oro bloguero a la derecha) Con todo, no puedo evitar decir que al presidente de Endesa parece no importarle mucho que una empresa alemana se quede con su compañía. Al contrario, de toda la aventura opariana de Endesa se puede sonsacar que los alemanes son preferibles a los catalanes, que mal que les pese a algunos, también son españoles. Nada de eso. Lo realmente importante aquí es el dinero, que siempre gana en cuestiones económicas… Ya ves tú… Gas Natural no podía competir con E.ON y E.ON no podía reducir mucho su oferta porque todavía tiene que ser aprobada por Endesa con Pizarrín que quiere ganar dinerín.

Sin embargo, en el juego de las opas las cosas tampoco están fáciles para E.ON por mucho dinero que tenga. Actualmente, Endesa posee un blindaje que reduce al 10% los derechos de voto en su consejo de administración. De tal forma, que habría que levantar esa norma para que la alemana pudiera mandar.

Así las cosas, ahora es momento de pensar qué harán los demás accionistas de Endesa. Acciona, que tiene muy contento al Gobierno con sus intentos de hacerse con el control de la eléctrica, posee casi un 25% de la compañía. Con este nuevo panorama, no tengo claro si al final Entrecanales terminará acudiendo a la opa de E.ON u optará por otras vías. En la segunda página de El economista Amador G. Ayora propone lo siguiente:

“En este contexto, E.ON puede tener dificultades para superar el 50% de Endesa. Ese es el momento que debe aprovechar Entrecanales [presidente de Acciona] para tumbar a su rival.

La familia Entrecanales tiene un plan B para el caso de que no se haga con el control de la eléctrica. Consistiría en comprar los activos energéticos que E.ON quiera vender de Endesa, lo que le permitiría crear un potente grupo energético líder en energías renovables.”

Aunque ya es tarde, Ayora aporta además una fórmula que podría haber servido para conservar la titularidad española de Endesa:

“Gabarró [presidente de Gas Natural] tenía la posibilidad de limitar la posibilidad de limitar su opa al 25% de Endesa, con el fin de poder igualar su oferta a la de su competidor alemán. La compañía gasista podría haber formalizado un fructífero acuerdo con los Entrecanales. Pero no se decidió a dar el paso.”

Y todo esto debido a que La Caixa, principal accionista de Gas Natural, “no quería meterse en más líos” según el autor ¿Qué otros problemas le podría acarrear? Esa es mi pregunta. Entiendo que muchas veces fenómenos de este tipo responden a sentimientos e instintos humanos. En este caso de sobrecarga de trabajo y hartazgo, supongo. Pero si hubo la posibilidad de quedarse con la eléctrica de Pizarrín ¿Porqué La Caixa no quiso?

Si algo bueno he sacado de todo esto es la respuesta a una de mis preguntas anteriores ¿El derecho de voto de una compañía es directamente proporcional a su participación en la empresa? Parece ser que depende de la empresa. Supongo que existirá una normativa legal que determine el gobierno corporativo pero que es el propio régimen interno quien define el poder de decisión y porcentaje de voto de los representantes de su Consejo. Si estoy equivocado que alguien me corrija por favor.

Ante todo esto me surgen varias preguntas:

• ¿Por qué finalmente no se quiso embarcar La Caixa en la compra de Endesa? ¿Motivos políticos? ¿Motivos económicos? ¿Todo el mundo tiene derecho a descansar?
• ¿Por qué E.ON se disparó en bolsa cuando Gas Natural se retiró de la opa? Normalmente cuando una empresa lanza una opa por otra las acciones de la primera bajan debido al miedo de los inversores a un gran desembolso de dinero. Habrá que ver qué pasa con E.ON durante la jornada bursátil del lunes.
• ¿Hubo mala leche en la elección del lugar para celebrar la rueda de prensa de E.ON de hoy? Un bonito hotel situado justo en frente de la sede de Gas Natural en Madrid.

Para el que quiera saber más de la rueda de prensa de hoy:

Expansión dice: E.ON eleva un 12% su opa, hasta 38,75 euros por acción de Endesa

El Economista dice: Endesa: E.ON cuantifica en 600 millones el valor adicional que supondrá su compra y subraya que seguirá siendo española